当比特币在 2025 年 8 月突破 10 万美元关口时，“极度贪婪” 的市场情绪（恐惧贪婪指数达 94）与散户止盈传闻形成诡异共振。断言 “比特币暴跌已成定局” 看似顺应市场回调担忧，实则陷入了加密货币市场最常见的线性预测陷阱。透过供需数据与周期规律审视，当前市场呈现的是多空力量的动态博弈，而非单向崩塌的必然结局。

供应端的稀缺性重构颠覆暴跌预设。区块链数据显示，约 500 万枚比特币因私钥丢失永久退出流通，这一数量已超过机构持仓总量（220 万枚）。2024 年 4 月减半后，比特币年通胀率降至 1% 以下，每日新增供应量仅 450 枚，这种结构性紧缩与现货 ETF 带来的增量资金形成对冲 ——11 只现货 ETF 已吸引 537 亿美元资金流入，机构需求持续支撑市场韧性。渣打银行更预测年底目标价可达 20 万美元，与 “暴跌论” 形成鲜明对比。

宏观与监管的双重悖论打破单边预期。贝莱德 CEO 芬克将比特币定义为 “恐惧货币”，认为其在通胀与地缘动荡中具备对冲价值，甚至给出 70 万美元的长期预判。美国通过战略储备计划将比特币纳入金融体系，欧盟 MiCA 法案构建合规框架，这种主流化进程与部分地区的禁止性政策形成监管分化，而非单一的压制性态势。市场呈现典型的多空博弈：矿工警示单月 3 万美元下跌风险，却有比特币 ETF 单周净流入 30 亿美元的资金热度，显示机构与散户的认知鸿沟。

历史周期律揭示预测谬误。比特币前三次减半后，价格从减半日到周期峰值分别上涨 93 倍、30 倍和 8 倍，这种规律虽非简单重复，但证明暴跌并非减半后的必然轨迹。当前 45% 的自由流通量占比，意味着少量资金即可引发剧烈波动，既存在回调可能，也暗藏突破动能。所谓 “暴跌已成定以动态视角审视：短期需警惕贪婪情绪反转，长期则需关注稀缺性与机构 adoption 的持续共振。在加密市场，没有注定的暴跌，只有被单一因素蒙蔽的认知盲区。