PEPE 币从一个无人问津的小众代币，短短数月成为加密市场 “现象级” 存在，其走红并非偶然，而是文化符号、社区传播与市场机遇共同作用的结果。

文化 IP 的天然流量池是 PEPE 走红的起点。它依托的 “佩佩蛙” 形象早已是互联网迷因界的 “元老”—— 这只诞生于 2005 年的漫画青蛙，曾通过表情包、梗图在论坛、社交平台广泛传播，积累了全球范围的认知基础。当 PEPE 币将这一形象与加密货币结合，瞬间唤醒了大量用户的 “情怀记忆”，不少人出于对 IP 的熟悉感主动关注甚至参与其中，为其后续传播埋下伏笔。

社区的 “病毒式” 自发传播则是关键推力。PEPE 币上线后并未依赖项目方营销，而是靠社区用户 “自下而上” 扩散：早期持有者在推特、电报群等平台大量发布佩佩蛙表情包，将代币与趣味梗图绑定；有人发起 “PEPE 挑战赛”，鼓励用户创作相关内容赢取代币；甚至有 KOL 主动转发相关话题，让 “买 PEPE 当‘青蛙股东’” 成为圈子里的流行语。这种去中心化的传播方式成本极低，却精准触达了对迷因文化敏感的年轻群体。

** 加密市场的 “投机窗口”** 也为其添了把火。2023 年上半年，主流加密货币陷入震荡，不少资金开始寻找短期套利标的。PEPE 币初期极低的价格（曾低至 0.000000001 美元）和庞大的流通量，让它成了 “门槛极低的投机品”—— 几分钱就能买入数十亿枚，一旦价格小幅波动就能带来数倍收益。这种 “以小博大” 的诱惑吸引了大量投机资金入场，推动价格在半个月内暴涨数万倍，进而引发媒体关注，形成 “涨价 - 曝光 - 更多人入场” 的循环。

不过需清醒看到，PEPE 的爆红本质是 “迷因流量 + 市场炒作” 的产物，缺乏实际价值支撑。其走红路径也成为迷因币的典型范本：借势成熟 IP、靠社区造梗破圈、靠投机资金拉涨，只是这场热度能持续多久，仍要看社区能否维持活力，以及市场情绪何时转向。